南ア準備銀行、政策金利を8.5％に据え置き

南アフリカ共和国準備銀行（SARB）の金融政策委員会は5月30日、政策金利のレポレートを8.25％に維持することを決定した。4月の消費者物価（CPI）上昇率が5.2％に下がり、今後のインフレ予想の低下や、経済成長率の伸びが引き続き厳しい状況にある（2024年3月15日記事参照）ため、レポレート引き下げを予測する向きもあったが、SARBはインフレへの楽観的な見通しに警鐘を鳴らしたかたちとなった。

SARBのレセチャ・クガニャゴ総裁は会見で「今後数年間は成長が緩やかに加速し、インフレ率も目標値（4.5％）で緩やかに安定する」としながらも、「現時点では不確実性がいつも以上に高まっている」と述べ、レポレートを据え置くとの決定は「（金融政策委員会の）全会一致だった」と明らかにした。背景には、米国連邦準備制度理事会（FRB）も利下げを見送り続けていることや、原油価格が高止まりしていること（2024年初1バレル80ドル）、為替相場も不透明なことが決定の背景にあるようだ。

加えて、過去3年間、インフレ率が目標の4.5％を超えて推移してきたために、同総裁は「今後2年で4.5％を下回ると考える企業や労働組合はほとんどない」として、インフレ安定化への期待に対して、目標値（3～6％、中間値4.5％）を早期に実現することが必要だと述べた。

SARBはインフレ率の今後の見通しについて、燃料と食品の価格圧力の弱まりから、2025年第2四半期（4～6月）には前述の4.5％水準で安定するとし、今後の経済見通しにも大きな変更はないとした。2024年第1四半期（1～3月）は電力供給停止が減少したにもかかわらず、主要な経済活動指標の改善が見られなかったが、第2四半期以降の緩やかな回復により相殺されるとし、2024年の年間GDP成長率予測は1.2％のまま据え置いた。

今回の発表は、5年に1度の南ア総選挙投票日の翌日に行われた(2024年6月3日記事参照)。開票速報が順次伝えられる中、外国為替市場はビジネスに有利な選挙結果を期待し、通貨ランドが高値に振れる場面も見られたため、クガニャゴ総裁の会見も言葉を選びながら行われた。

次回の金融政策委員会は7月19日に予定されている。

（的場真太郎）