4月のインフレ率は3.16％に低下、5年9カ月ぶりの低水準

インド統計・計画実施省（MoSPI）が5月13日に発表した2025年4月の全国ベースの消費者物価指数（CPI、注1）は192.6ポイント（速報値）で、前年同月比3.16％の上昇にとどまった。2019年7月の上昇率（インフレ率）3.15％以来5年9カ月ぶりの低水準で、食品価格の落ち着きが全体のインフレ率を押し下げた格好だ（添付資料図参照）。

同指数品目の半分近くを占める食品のインフレ率（注2）は前年同月比1.78％となり、年明け以降、継続的に低下している（1月：5.97％、2月：3.75％、3月：2.69％）。野菜の生育が順調で、これまでインフレの主要因だった野菜のインフレ率はマイナス10.98％となり、42.18％だった2024年10月以降は低下傾向にある。全品目のインフレ率は都市部で3.36％、農村部で2.92％だった。

HDFC銀行のエコノミスト、サクシ・グプタ氏は「4月のインフレ率は、野菜、穀物、豆類を含む食品価格の継続的かつ幅広い下落を背景に、3.16％まで低下した。今回の低下は、インド準備銀行（RBI）による次回6月の金融政策決定会合での25ベーシスポイント（bp、1bp＝0.01％）の再利下げを示唆するものだ」と述べている（「エコノミック・タイムズ」紙5月13日）。

なお、最近のインフレ率の落ち着きを受け、RBIは2会合連続で利下げを実施し、直近4月に行われた会合では、金融政策スタンスも「緩和的」に変更された（2025年4月16日記事参照）。

（注1）全国ベースのCPIは基準年の2012年を100とし、農村部と都市部の各CPIを加重平均したもの。

（注2）ここでは、CFPI（消費者食品物価指数)のインフレ率を記載。

（篠田正大）