グリーン分野のスタートアップへのVC投資が拡大

ドイツ復興金融公庫（KfW）は5月17日、クライメートテック関連スタートアップへのベンチャーキャピタル（VC）の投資動向に関する調査結果を公表した（プレスリリース）。

本調査では、クライメートテック（Climate-Tech）を、（1）温室効果ガスを排出させない、または排出量を削減すること、もしくは（2）地球温暖化の影響への適応に寄与する技術、と定義した。長期的にみると、ドイツでは、VCのクライメートテック分野のスタートアップ（SU）への投資が拡大を続けているという。投資額は、2009年の5,300万ユーロから、2022年に15億5,700万ユーロに増加。投資件数は、2009年の7件から2022年に118件と、16.9倍になった。クライメートテックを除く全ての産業分野におけるSUへの投資件数をみると5.7倍の拡大で（2009年180件から2022年1,033件）、クライメートテックSUへの投資件数の伸びは著しい。

ただし、2022年は2021年に比べて、投資額、投資件数はともに減少した（それぞれ40.4％減、15.1％減）。KfWによると、マクロ経済環境の見通しが不透明になったため、2022年の年初以降、全世界でVC市場全体が縮小、それがクライメートテックSUへの投資行動にも影響を及ぼしたという。KfWは2023年もクライメートテック・SUへの投資の増加は見込めないとしているものの、KfWがドイツ国内VCに対して実施したアンケート調査では、96％がクライメートテックは将来的に成長可能性のある分野だと回答している。

2022年の主要国のクライメートテックSU数を比較すると、ドイツの481社に対して、米国1,235社、英国633社、フランス362社となった。年間投資額（2019～2022年平均）では、ドイツの14億800万ユーロに対して、米国168億5,500万ユーロ、英国18億6,000万ユーロ、フランス12億5,000万ユーロとなった。KfWは、国全体の経済力を勘案すると、ドイツのVC市場は他国に比べて小さいと指摘している。

また、クライメートテックSUのうち、シード期（創業スタート期）にある企業への投資額（2019～2022年）を投資元国別にみると、ドイツ国内のVCの投資が45％を占めるのに対し、スケールアップ期ではこれが17％にとどまる。KfWは、ドイツ国外のVCの投資割合の高さは、ドイツのクライメートテックSUの技術力の高さによる魅力の証左としつつも、ドイツ国外のVCの投資割合が高まることで、SUがドイツ国外に拠点を移す可能性も高まるとし、長期的には、ドイツ国内における成長段階のSUへのファインナンス機能強化が重要としている。

クライメートテックSUの主要分野ごとのVC投資額の割合（2019～2022年）をみると、ドイツは、「エネルギー」（ドイツ43％、世界平均41％）、「交通・モビリティ」（同16％、12％）、「工業」（同7％、6％）で世界平均を上回った。KfWはこれについて、自動車分野では伝統的にエンジニア技術が強いことや、製造業の重要性を反映したものとしている。

（高塚一）