米フィラデルフィア連銀、エコノミストによる第2四半期のGDP成長率見通しは大幅悪化と発表

米フィラデルフィア連銀が5月15日に発表したエコノミスト経済予測調査（注）によると、第2四半期（4～6月期）のGDP成長率見通しは、前期比年率マイナス32.2％の大幅減となった（添付資料表参照）。新型コロナウイルスの感染拡大の影響で、米国内で多くの経済活動が停滞していることを反映して、2月時点の見通し（2.1％）から大幅に悪化（34.3ポイントの下方修正）した。

一方で、段階的ながら各州で経済再開が進む中で、年後半は回復に転ずることが見込まれており、第3四半期（7～9月期）は10.6％、第4四半期（10～12月期）は6.5％となっている。結果として、2020年の成長率は前年比マイナス5.6％と、2月時点の見通し（2.0％）から7.6ポイントの下方修正となり、2020年の実質GDP水準は前年を下回る見通しだ。

2021年以降については、2021年が3.1％、2022年が4.1％と回復が続くとされているが、GDPが新型コロナウイルスの感染拡大前である2019年の水準を上回るのは2022年となる。

労働市場や物価上昇率の見通しも大幅悪化

労働市場については、第2四半期の雇用者数は月平均764万7,800人減と、2月時点の見通し（16万8,600人増）から781万6,400人の下方修正となった。ただし、GDP成長率と同様に、年後半は回復に転じていくことが見込まれており、第3四半期は232万8,900人増、第4四半期は90万900人増とされている。結果として、2020年平均の雇用者数は、前年から月平均93万3,300人減にとどまる見通しとなっている。

失業率については、第2四半期は16.1％と、2月時点の見通し（3.5％）から12.6ポイントの上方修正となった。既に4月の失業率は14.7％（2020年5月13日記事参照）と戦後最悪を記録したが、第2四半期全体では同水準を上回る見通しとなっている。その後に関しても、第3四半期は12.9％、第4四半期は11.0％と、10.0％を上回る水準が続くとされている。

物価上昇率（コアPCE）については、第2四半期は前年同期比1.0％と、2月時点の見通し（1.9％）から0.9ポイントの下方修正となった。第3四半期は1.3％、第4四半期は1.4％、2020年（第4四半期の前年同期比）は1.3％と見込まれている。

（注）四半期ごとにエコノミストによる予測値を聴取。5月調査では42人が回答。

（権田直）